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澳门威尼斯线上娱乐:科创板保荐跟投重塑投行生态 券商积极探路内部协同

时间:2019/6/2 15:36:31  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》,科创板试行保荐机构相关子公司跟投制度。跟投比例为2%-5%,跟投比例根据企业的发行规模分四档进行确认,跟投金额从不超过4000万元至10亿元不等。记者了解到,目前各家券商基本是安排另类投资子公司跟投。今年以来,已有中信建投...
      根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》,科创板试行保荐机构相关子公司跟投制度。跟投比例为2%-5%,跟投比例根据企业的发行规模分四档进行确认,跟投金额从不超过4000万元至10亿元不等。记者了解到,目前各家券商基本是安排另类投资子公司跟投。今年以来,已有中信建投(23.000, -0.52, -2.21%)、西部证券(9.800, 0.01, 0.10%)等多家券商宣布增资或设立另类投资子公司。

  “跟投制度将给中介机构的职责功能带来结构性的变化。”华东某券商投行业务人士告诉中国证券报记者,首先,在承揽策略上,跟投制度将彻底改变投行衡量上市项目优劣的标准。券商不仅是金融中介,也是上市公司的股东,从中介服务关系变为利益共存体。面对上市后经营管理不确定性带来的风险和压力,券商在前期挑选项目会更加谨慎,更加注重企业未来成长性的判断选择。

  其次,在发行机制上,科创板的市场化询价定价机制有望消除原先核准制下一、二级市场的估值价差。

  广证恒生分析师赵巧敏表示,科创板的承销保荐主要从三个方面考验券商的能力,注册制环境下的信息披露、发行定价能力;跟投制度下券商的资本金限制;券商的投研能力。

  总体而言,保荐跟投机制不仅考验券商的资本实力、承销能力,保荐项目选择能力、发行定价能力等,还将考验券商内部协调机制。保荐机构跟投要求投行、另类投资子公司、研究所等部门统筹作战以完成某个项目,这对保荐机构的内部协调机制提出新的要求。

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